Odhalené finance

Huňatá potvůrka strašící turisty i domorodce v Beskydech (https://ostrava.rozhlas.cz/v-beskydech-se-pohybuji-maximalne-tri-medvedi-tvrdi-spravci-chko-7698555) se nějak nechystá k zimnímu spánku, ačkoli sněhová nadílka by k tomu mohla ponoukat. Alespoň na kapitálových trzích se zřejmě pokouší zahnat býka do ohrady a nějakou dobu ho tam držet.

Současnou situaci mapuje analýza Lance Robertse, kterou si můžete přečíst zde:Real Investment Report.pdf Rozhodující střetnutí k ovládnutí trhu se zřejmě odehraje v březnu či dubnu tohoto roku. 

Na týdenním diagramu indexu S&P 500 (proxy ETF SPY) vidíme oválně vyznačenou oblast, v níž se stýkají významné úrovně podpory: silná tečkovaná čára dlouhodobého trendu (od března 2009), dále cenové hladiny kolem hodnot 240 a 232 (dřívější supporty a resistance), a konečně silná úroveň podpory 200denního klouzavého průměru (červená křivka). Zvládne-li medvěd přetlačit býka výrazně pod cenovou hladinu 230 a udržet ho tam několik týdnů, můžeme se těšit na opravdu masivní výprodeje, jak už je po Vánocích zvykem.

Další úroveň podpory by pak trh hledal kolem 214, případně 180. Tou dobou však můžeme počítat s nějakou razantnější akcí FEDu, který se bude snažit udržet cenovou bublinu vydávanou za prosperující ekonomiku. V mírnější formě pozastavením QT (= quantitave tightening, tj. zvyšování úrokových sazeb a snižování objemu nakoupených finančních aktiv, zejména státních dluhopisů a jiných toxických zplodin), v horším případě obrácením celého procesu.

Americká centrální banka ovšem není jediným hybatelem kapitálových trhů. Dalšími otazníky jsou:

• Co se bude dít v Evropě vzhledem k nerovnováze mezi severem a jihem, nedobré situaci bankovního sektoru, brexitu, Turecku a Itálii (k tomu viz analýza Mises Institutu: The Eurozone Is In A Danger Zone.pdf), o migrační vlně nemluvě
• Jak se vyvine situace v Číně ohledně celkového zadlužení 350% HDP a obchodní války s Trumpem
• Kam se pohnou rozvíjející se země, které v loňském roce vysílaly řadu varovných signálů – Argentina, Brazílie, Venezuela a další
• Co zas vymyslí nevyzpytatelné Rusko, ale i stále méně předvídatelné Spojené státy

Všechna uvedená neuralgická místa mají společný jmenovatel, jímž je ohromný objem zadlužení. Státního, ale i soukromého sektoru. K tomu viz The economic consequences of debt.pdf

Žádná monetární ekvilibristika nemůže zabránit konečnému vyrovnání dluhové zátěže. Zatím jsme však svědky neustálého oddalování nezbytných, protože nepopulárních kroků: https://www.youtube.com/watch?v=uhZ0R7sGQnY

Potkáte-li se s medvědem, je to dost prekérní situace. Medvědovi neutečete, je rychlejší než vy, dokonce i když jedete na kole. Můžete zkusit vyšplhat na strom, jenže on tam bude dřív. Prý je rozumné dělat mrtvého nebo naopak rámusit. Pokud je však medvěd naštvaný, nepomůže nic. Uvedený výčet naznačuje, že tenhle chlupáč má dost důvodů k neklidu.