Odhalené finance

V lednu 2026 dosáhla cena stříbra historických maxim, pohybujících se kolem 88–92 USD za trojskou unci (přibližně 2 000–2 100 Kč za unci, v závislosti na kurzu USD). Od začátku roku vzrostla o více než 25–30 %, navazujíc na masivní růst v roce 2025 (kolem 140–150 %). Stříbro tak překonalo i zlato v relativním výkonu.

Hlavní důvody tohoto růstu jsou kombinací fundamentálních faktorů a makroekonomických vlivů:

1. Strukturální deficit nabídky a poptávky

   Trh se stříbrem je již šestý rok v deficitu (poptávka převyšuje těžbu). Stříbro je převážně vedlejším produktem těžby jiných kovů (měď, olovo, zinek), takže nová produkce nereaguje rychle na vyšší ceny. Průmyslová poptávka dosahuje rekordů – kolem 700 milionů uncí ročně, díky solárním panelům (každý panel spotřebuje cca 20 g stříbra), elektromobilům (25–50 g na vozidlo), 5G sítím, elektronice a AI datovým centrům.

2. Průmyslová a zelená transformace

   Stříbro je klíčové pro zelené technologie (solární energie, EV, obnovitelné zdroje). Globální přechod na čistou energii zvyšuje poptávku, zatímco nabídka zaostává kvůli vyčerpaným dolům a environmentálním omezením.

3. Geopolitické napětí a safe-haven poptávka 

   Eskalující konflikty (Blízký východ, Ukrajina, Venezuela), obavy ohledně nezávislosti Fedu a globální nejistota ženou investory k drahým kovům. Stříbro funguje jako levnější alternativa ke zlatu s vyšším potenciálem růstu.

4. Exportní omezení a ochrana národních zdrojů 

   Čína, jeden z největších exportérů, zavedla restrikce na export stříbra. USA a Čína soupeří o kontrolu nad kritickými surovinami. Mexická prezidentka Claudia Sheinbaum nedávno prohlásila, že její země, která má největší světové zásoby tohoto kovu, nebude udělovat nové licence na těžbu. Zároveň je současná produkce ohrožována drogovými kartely, takže se těžební společnosti postupně z Mexika stahují.

5. Měnová politika a inflace

   Očekávání dalších snížení sazeb Fedu (nízké reálné výnosy) a přetrvávající inflace podporují nákupy neúročených aktiv jako stříbro.

6. Investiční přílivy 

   ETF na stříbro zapisují rekordní přítoky, spekulativní pozice na burzách (COMEX, LBMA, Shanghai) rostou. Vedle zlata je stříbro stabilizátorem investičního portfolia pro případ problémů v oblasti rizikových aktiv i monetárních turbulencí.

Výhled dalšího vývoje v roce 2026

Prognózy jsou převážně pozitivní, s riziky volatility a možných korekcí:

• Konzervativní odhady (banky jako HSBC, JP Morgan, BofA z podzimu 2025): Průměrná cena 56–68 USD za unci, s možným ochlazením ke konci roku kvůli vyšším zásobám a stabilizaci zlata.
• Optimističtější scénáře: Mnoho expertů (GoldSilver, Citigroup, někteří analytici z CNBC, Kitco) očekává prolomení 100 USD ještě v roce 2026, díky prohlubujícímu se deficitu a pokračující poptávce. Extrémní předpovědi mluví o 135–175 USD (pokud se poměr zlato/stříbro vrátí k historickým minimům).
• Rizika poklesu: Vyšší úrokové sazby, zpomalení ekonomiky, snížení průmyslové poptávky nebo uvolnění nabídky (nové doly). Krátkodobé korekce (např. na 80–85 USD) jsou možné po tak rychlém růstu.

Fundamentální analýza očekává, že cena zůstane vysoko (nad 80 USD jako nová báze), s potenciálem dalšího růstu při přetrvávajících deficitech a geopolitickém napětí. Stříbro zůstává atraktivní pro investory hledající vyšší riziko a výnos oproti zlatu.

Chceme-li vidět situaci z hlediska technické analýzy, doporučuji nejprve shlédnout video Francise Hunta „SILVER $333 TARGET: The BIGGEST Silver GAINS Come In The FINAL 10%!“ (https://www.youtube.com/watch?v=G5vrYoz0Au8). Mimo jiné v něm uvádí, že čas k prodeji nastane, až poměr zlata ke stříbru klesne pod hodnotu 10.

Diagram naznačuje, že se tento ukazatel pohybuje ve dvou trendových kanálech (šedé přerušované čáry), které dohromady tvoří formaci „megafon“. A podle něj by k dosažení jednociferných hodnot mělo dojít kolem roku 2046, což také odpovídá Fibonacciho poměru 1,786. Pro některé z nás to znamená, že „vy, maminko, už tady nebudete…“ 

Na vývoji ceny je krásně patrná formace „cup and handle“ s počátkem v roce 1980, jejíž okraj byl proražen směrem vzhůru v závěru minulého roku. Projektovaný cíl podle tohoto patternu je zhruba 700 USD za unci, více než dvojnásobně výše, než predikce 333 USD Francise Hunta. Tato úroveň rovněž odpovídá poměru 1,618 Fibonacciho trendového prodloužení. První postupný cíl je kolem 175 USD, podobně jako odhad z výše uvedené fundamentální analýzy; ten také odpovídá růstu při předchozím boomu 1991 – 2011. (Pozn.: hodnoty na svislé ose jsou v logaritmické stupnici; to znamená, že cenové poměry zobrazují procentní zhodnocení, nikoli prostý vývoj ceny, což je z hlediska investora podstatné; např. vzroste-li cena o 10 z hodnoty 10, jde o výnosnost 100%, ovšem stejný nárůst z hodnoty 100 znamená pouze 10%; týká se i předchozího diagramu).

Vypadá to, že stříbro podobně jako zlato čekají samá pozitiva a sociální jistoty. Pozorný čtenář těchto stránek jistě zaznamenal mnohá doporučení ohledně zastoupení drahých kovů v portfoliu, zejména vzhledem ke geopolitické situaci, končícímu velkému dluhovému cyklu a nadcházejícímu monetárnímu resetu. Jeho účet je tedy ve vynikající kondici a připraven na další turbulentní vývoj.